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市场结构性机会凸显 机构看好“稳增长”主线

上周A股缩量震荡,市场结构性机会逐步涌现。有机构表示,A股已从情绪驱动回归基本面驱动的常态。后市A股将逐步企稳,进入中期上行通道。建议继续紧扣“稳增长”主线,重点围绕“两个低位”均衡布局。

历史经验有待验证

从历史上“政策底-市场底”演绎路径看,“市场底”往往在“政策底”之后1-3个月出现。很多投资者将当前行情对标2018年市场调整走势,认为A股将“二次探底”。2018年10月19日,A股迎来“政策底”,之后直到2019年1月4日,“市场底”才出现。

“‘政策底’出现后,会不会有更低的‘市场底’,取决于当时宏观政策力度和基本面数据。”海通证券首席经济学家兼首席策略分析师荀玉根表示,2018年10月19日,监管层释放稳定金融市场信号,但更低的“市场底”出现在2019年1月4日,主要源于当时稳定经济增长的政策到2019年年初陆续落地,但这次宏观数据已经出现积极变化。

国金证券策略分析师艾熊峰表示,2018年“政策底”后一年多企业才出现业绩拐点,而当前,企业盈利大概率在二季度见底。也就是说,在A股盈利周期短期见底并拐头向上的背景下,“市场底滞后政策底”的历史经验有待验证。

中信证券最新策略观点表示,A股已从情绪驱动回归基本面驱动的常态。同时,市场流动性压力进一步缓解,机构调仓减仓已接近尾声。后市A股将逐步企稳,进入中期上行通道。

关注三大主线机会

市场结构性机会逐步涌现。上周,农林牧渔、房地产等板块超额收益显著。

对于当前的配置策略,国海证券策略分析师胡国鹏建议关注三大主线:一是滞后于经济周期变化的后周期品种,包括煤炭、石油石化、农林牧渔等;二是政策边际放松预期较强的房地产,以及受益于地产链条企稳的大金融板块;三是前期调整较充分、当前性价比已经开始显现的低估值成长板块,包括TMT、医药生物等。

中信证券建议继续紧扣“稳增长”主线,重点围绕“两个低位”均衡布局:一是估值处于相对低位的品种,建议关注地产信用风险预期缓释后的优质开发商、建材和家居企业,现金流明显改善的通信运营商,新基建领域的智能电网,以及储能和受益“东数西算”的数据中心和云基础设施等。二是基本面预期处于相对低位的品种,重点关注受成本问题压制的中游制造在商品价格见顶后的配置机会,如智能汽车及零部件、光伏风电设备等,以及航空和酒店等领域。

此外,近期可重点关注一季报有望超预期的品种,建议聚焦锂电、光伏、半导体、白酒、中药、建筑等板块。

【责任编辑:刁云娇】

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